廠家提(ti)供(gong)信(xin)(xin)息      金(jin)融(rong)內部控杠(gang)桿取得階段性(xing)(xing)(xing)(xing)成(cheng)效(xiao)，“緊貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)”+“緊信(xin)(xin)用”的(de)(de)組(zu)合(he)(he)或可轉變(bian)為“穩(wen)(wen)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)”+“緊信(xin)(xin)用”組(zu)合(he)(he)。政(zheng)策(ce)沒有(you)大(da)幅放松(song)的(de)(de)必要(yao)，以免造(zao)成(cheng)市(shi)場資金(jin)空轉和(he)脫實向虛的(de)(de)情(qing)況增多。在未來貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)執行過程中，可從幾方面把握(wo)(wo)以穩(wen)(wen)定(ding)市(shi)場，營造(zao)適(shi)(shi)宜(yi)的(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)環境，既防止(zhi)(zhi)流動性(xing)(xing)(xing)(xing)偏松(song)，也把握(wo)(wo)金(jin)融(rong)調控的(de)(de)節奏(zou)和(he)力度，防止(zhi)(zhi)流動性(xing)(xing)(xing)(xing)過緊。在實施穩(wen)(wen)健中性(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)時，要(yao)保持(chi)政(zheng)策(ce)的(de)(de)連續性(xing)(xing)(xing)(xing)和(he)穩(wen)(wen)定(ding)性(xing)(xing)(xing)(xing)，給(gei)市(shi)場以穩(wen)(wen)定(ding)的(de)(de)預期(qi)。要(yao)加強(qiang)政(zheng)策(ce)協(xie)同，為供(gong)給(gei)側結構性(xing)(xing)(xing)(xing)改(gai)革和(he)高質量(liang)發展營造(zao)中性(xing)(xing)(xing)(xing)適(shi)(shi)度的(de)(de)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)金(jin)融(rong)環境。靈活運用多種(zhong)貨(huo)(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策(ce)工具(ju)(ju)組(zu)合(he)(he)，合(he)(he)理安(an)排工具(ju)(ju)搭(da)配(pei)和(he)操(cao)作節奏(zou)。

廠家      央行通過定(ding)(ding)向降準、置換降準等方式維護(hu)流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)穩(wen)定(ding)(ding)，收(shou)到明顯(xian)效果，有助(zhu)于市場(chang)(chang)(chang)形成合理(li)的(de)利率預(yu)期。要妥善利用創(chuang)(chuang)新(xin)型貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)工具(ju)，適時適度預(yu)調微調，加強(qiang)流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)管理(li)。推(tui)動(dong)(dong)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)調控框(kuang)架轉(zhuan)型時，要發揮結構引(yin)導(dao)作用，強(qiang)化(hua)市場(chang)(chang)(chang)預(yu)期。在構建(jian)貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)和(he)宏觀審(shen)慎政(zheng)(zheng)策(ce)雙支(zhi)柱調控框(kuang)架之(zhi)時，會帶來基礎貨幣供應節奏不穩(wen)定(ding)(ding)、供給(gei)工具(ju)不確定(ding)(ding)等問題(ti)，應通過創(chuang)(chuang)新(xin)型工具(ju)向市場(chang)(chang)(chang)注(zhu)入流(liu)(liu)動(dong)(dong)性(xing)，防止引(yin)發市場(chang)(chang)(chang)的(de)緊張情緒，導(dao)致資金面和(he)利率出(chu)現波動(dong)(dong)。進一(yi)步督促金融機(ji)構健全(quan)內(nei)控制度，增強(qiang)自主(zhu)合理(li)定(ding)(ding)價能力和(he)風險管理(li)水(shui)平，貨幣政(zheng)(zheng)策(ce)的(de)主(zhu)要目的(de)是更好地(di)服(fu)務于實體經(jing)濟。

廠家(jia)      機構加杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)行為(wei)帶(dai)(dai)動融(rong)資(zi)需求(qiu)上(shang)升(sheng)，很(hen)可能導致資(zi)金面(mian)緊(jin)張(zhang)局勢(shi)進一(yi)步加劇。此次資(zi)金面(mian)連續多(duo)(duo)日(ri)(ri)的收緊(jin)，問題主要出(chu)在(zai)需求(qiu)端金融(rong)機構加杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)行為(wei)帶(dai)(dai)動的融(rong)資(zi)需求(qiu)。李奇霖判斷，在(zai)經歷了一(yi)個季度的寬(kuan)松期(qi)后，大部(bu)分投資(zi)者將(jiang)貨幣政策觀察窗口定在(zai)了繳稅(shui)期(qi)，很(hen)多(duo)(duo)投資(zi)者必(bi)然(ran)會快(kuai)速進場上(shang)車，分食這次大的交易性機會。為(wei)獲得(de)更(geng)多(duo)(duo)的資(zi)本利得(de)，基金可能會選擇在(zai)資(zi)金緊(jin)時(shi)(shi)加杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)。前(qian)期(qi)資(zi)金寬(kuan)松時(shi)(shi)期(qi)，套利空間(jian)顯著(zhu)，較多(duo)(duo)機構提(ti)升(sheng)了杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)水平，資(zi)金當日(ri)(ri)到(dao)期(qi)后，加杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)的投資(zi)者考慮(lv)到(dao)繳稅(shui)期(qi)影響時(shi)(shi)間(jian)有限，未來降準帶(dai)(dai)來的資(zi)金面(mian)寬(kuan)松可期(qi)，而不是拋售資(zi)產解(jie)杠(gang)(gang)桿(gan)(gan)。