廠家提(ti)供(gong)信息      此(ci)次(ci)并沒有(you)沿(yan)用之前(qian)(qian)的(de)“適度(du)擴大總需求(qiu)”，而是(shi)把“適度(du)”改成了(le)“持續”，這(zhe)表(biao)明政(zheng)策(ce)層(ceng)對于需求(qiu)端的(de)態(tai)(tai)度(du)發生了(le)巨大變(bian)化，現在的(de)態(tai)(tai)度(du)更(geng)類(lei)似于及之前(qian)(qian)，這(zhe)顯(xian)然不可(ke)能是(shi)“中央(yang)樂見經(jing)(jing)濟下(xia)滑”。貨幣(bi)政(zheng)策(ce)轉(zhuan)換絕不是(shi)“假寬(kuan)貨幣(bi)”，“新一(yi)屆財經(jing)(jing)領導(dao)基(ji)調(diao)是(shi)緊(jin)貨幣(bi)論調(diao)”已(yi)經(jing)(jing)證偽(wei)。央(yang)行公布“定向降準”，之后(hou)貨幣(bi)市場(chang)接連極(ji)度(du)緊(jin)張，市場(chang)開始(shi)掉頭認為“寬(kuan)貨幣(bi)”是(shi)“虛(xu)晃一(yi)槍”，財經(jing)(jing)領導(dao)基(ji)調(diao)仍是(shi)緊(jin)貨幣(bi)論調(diao)。我們(men)并不認同(tong)，當前(qian)(qian)的(de)貨幣(bi)市場(chang)出現的(de)短暫緊(jin)縮，僅是(shi)政(zheng)策(ce)切換時的(de)結構性摩擦現象(xiang)，并不代表(biao)貨幣(bi)政(zheng)策(ce)傾向的(de)態(tai)(tai)度(du)。更(geng)重要的(de)證據是(shi)，此(ci)次(ci)中央(yang)政(zheng)治局(ju)會議(yi)再提(ti)“降低企業融資成本(ben)”。

廠家     中(zhong)央(yang)會(hui)(hui)議(yi)(yi)第一次提出“降(jiang)低(di)財(cai)務成(cheng)(cheng)本(ben)”，迎來(lai)(lai)了(le)(le)“貨幣政(zheng)策(ce)寬松(song)；政(zheng)治局會(hui)(hui)議(yi)(yi)的(de)“降(jiang)成(cheng)(cheng)本(ben)”不再包(bao)括“降(jiang)低(di)財(cai)務成(cheng)(cheng)本(ben)”，反而是提出通過抑制資產泡沫來(lai)(lai)降(jiang)成(cheng)(cheng)本(ben)，結果便迎來(lai)(lai)了(le)(le)貨幣政(zheng)策(ce)緊縮的(de)“債市(shi)黑(hei)暗時代”。此次“降(jiang)低(di)企業融資成(cheng)(cheng)本(ben)”如此直白的(de)提法重返(fan)中(zhong)央(yang)會(hui)(hui)議(yi)(yi)，市(shi)場不應低(di)估(gu)其暗含(han)的(de)政(zheng)策(ce)態度巨大變化，糾正(zheng)了(le)(le)“改革(ge)(ge)雷聲大雨(yu)點(dian)小的(de)質疑”，存量是供給側(ce)改革(ge)(ge)，增量是海(hai)南和雄(xiong)安規(gui)劃。中(zhong)央(yang)政(zheng)治局會(hui)(hui)議(yi)(yi)明確(que)提出，“支持(chi)海(hai)南建設(she)自由(you)貿(mao)易試驗區(qu)、逐步建設(she)中(zhong)國(guo)特色(se)自由(you)貿(mao)易港，釋放(fang)深化改革(ge)(ge)開放(fang)強(qiang)烈信號”，這無疑與雄(xiong)安新區(qu)的(de)“千年大計”形成(cheng)(cheng)了(le)(le)“南海(hai)南、北雄(xiong)安”的(de)增量戰略改革(ge)(ge)。

廠家      再(zai)(zai)加上供(gong)給側的(de)存(cun)量改(gai)革(ge)，均反映出(chu)“改(gai)革(ge)絕非雷聲大(da)(da)雨點小”，“開弓沒有回頭箭”，深化(hua)改(gai)革(ge)反映的(de)政(zheng)策(ce)(ce)智慧與政(zheng)策(ce)(ce)決心。總(zong)體上，此次(ci)(ci)中央(yang)政(zheng)治局會議絕不是簡單的(de)“擴(kuo)大(da)(da)內需(xu)”政(zheng)策(ce)(ce)微調(diao)，“擴(kuo)大(da)(da)內需(xu)”政(zheng)策(ce)(ce)短時間內再(zai)(zai)度轉變(bian)、“降低(di)企(qi)業融資成本”歷(li)史上第二(er)次(ci)(ci)上升中央(yang)政(zheng)治局高度、“釋(shi)放深化(hua)改(gai)革(ge)開放強(qiang)烈信號”均釋(shi)放了中央(yang)的(de)強(qiang)烈政(zheng)策(ce)(ce)信號，“需(xu)求(qiu)+貨(huo)幣(bi)+改(gai)革(ge)”三(san)劑 藥暗含著的(de)是政(zheng)策(ce)(ce)層深刻的(de)危機(ji)感，政(zheng)治局會議的(de)政(zheng)策(ce)(ce)基(ji)調(diao)已(yi)經發(fa)生巨變(bian)。中美第三(san)次(ci)(ci)國(guo)運交(jiao)鋒(feng)，再(zai)(zai)怎么(me)重(zhong)視都不過分，如果將此次(ci)(ci)政(zheng)治局提法與更大(da)(da)的(de)歷(li)史背景結合，或許能夠體會到政(zheng)策(ce)(ce)層背后的(de)深刻危機(ji)感。