廠家提供(gong)信息(xi)      頂層(ceng)設計層(ceng)面(mian)統一(yi)了規(gui)則(ze)，讓所有(you)參與主(zhu)體(ti)都(dou)在同一(yi)“起跑(pao)線”上(shang)競爭，才能(neng)促使機(ji)構回(hui)歸資管(guan)業務本源(yuan)(yuan)，發(fa)揮專業能(neng)力，并從根源(yuan)(yuan)上(shang)消(xiao)(xiao)除監(jian)管(guan)套(tao)利空間、抑制機(ji)構套(tao)利沖動。因(yin)此(ci)，對同類產品(pin)適(shi)用統一(yi)監(jian)管(guan)規(gui)則(ze)，是此(ci)次資管(guan)新規(gui)的(de)(de)核心(xin)思路。比如，在消(xiao)(xiao)除多(duo)層(ceng)嵌(qian)套(tao)方(fang)(fang)面(mian)，統一(yi)同類資管(guan)產品(pin)的(de)(de)監(jian)管(guan)標準，要求監(jian)管(guan)部門(men)對資管(guan)業務實行平(ping)等準入，促進資管(guan)產品(pin)獲得平(ping)等主(zhu)體(ti)地位，從根源(yuan)(yuan)上(shang)消(xiao)(xiao)除多(duo)層(ceng)嵌(qian)套(tao)的(de)(de)動機(ji)。在統一(yi)杠(gang)桿水平(ping)方(fang)(fang)面(mian)，根據不(bu)同產品(pin)風險等級設置不(bu)同負(fu)債杠(gang)桿，參照行業監(jian)管(guan)標準，對允許分(fen)級的(de)(de)產品(pin)設定不(bu)同分(fen)級比例。再次，強調打(da)破剛性兌付，避免(mian)道(dao)德風險。

廠家      在此(ci)前很長一段時間里，資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)產(chan)品剛性兌付成為“潛(qian)規則(ze)”，不(bu)(bu)僅偏(pian)離“受人(ren)之托、代人(ren)理財”的(de)本(ben)(ben)質(zhi)，更抬(tai)高了無風險(xian)(xian)收益(yi)率水平，干擾資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)市場價格，導致一些(xie)投資(zi)(zi)(zi)者冒險(xian)(xian)投機(ji)，道德風險(xian)(xian)泛濫。資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)新(xin)(xin)規明(ming)確資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)理業(ye)(ye)務(wu)(wu)是金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)(gou)的(de)表(biao)外(wai)業(ye)(ye)務(wu)(wu)，金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)(gou)開展(zhan)資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)理業(ye)(ye)務(wu)(wu)時不(bu)(bu)得(de)承諾保本(ben)(ben)保收益(yi)。出現兌付困難時，金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)(gou)不(bu)(bu)得(de)以任何形式墊資(zi)(zi)(zi)兌付。金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)(gou)不(bu)(bu)得(de)在表(biao)內開展(zhan)資(zi)(zi)(zi)產(chan)管(guan)(guan)理業(ye)(ye)務(wu)(wu)。近年來非(fei)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)(gou)違法違規開展(zhan)資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)業(ye)(ye)務(wu)(wu)的(de)亂象(xiang)，資(zi)(zi)(zi)管(guan)(guan)新(xin)(xin)規按照“未經(jing)批準不(bu)(bu)得(de)從事金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)業(ye)(ye)務(wu)(wu)，金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)業(ye)(ye)務(wu)(wu)必須(xu)接(jie)受金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)監(jian)管(guan)(guan)”的(de)理念(nian)，明(ming)確提出除(chu)國(guo)家另有(you)規定外(wai)，非(fei)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)機(ji)構(gou)(gou)(gou)不(bu)(bu)得(de)發行(xing)。

廠家      市(shi)場秩序的(de)(de)規(gui)范，有利于從(cong)源頭上遏制風險傳(chuan)染(ran)，防范化解金融(rong)(rong)風險任重而道遠。因此，金融(rong)(rong)監管只會(hui)越(yue)來越(yue)高標準、越(yue)來越(yue)精細化。但需要注意(yi)(yi)的(de)(de)是，監管的(de)(de)出發(fa)點絕不(bu)是消除(chu)某項(xiang)業務(wu)，而是對資(zi)(zi)管業務(wu)中監管套利、多層嵌套、資(zi)(zi)金池運作(zuo)等亂(luan)象予(yu)以遏制，從(cong)而減(jian)少風險跨(kua)行業、跨(kua)市(shi)場傳(chuan)遞(di)，提升金融(rong)(rong)服務(wu)實體經濟的(de)(de)質效。相比征求意(yi)(yi)見稿(gao)，資(zi)(zi)管新規(gui)將過渡期延長至年底，給予(yu)金融(rong)(rong)機(ji)構充足的(de)(de)調整和(he)轉型時間。對于金融(rong)(rong)機(ji)構而言，需要推動自(zi)身資(zi)(zi)管業務(wu)應回歸(gui)真正(zheng)的(de)(de)財富管理本源，并走向主動管理；另一方面，需要適應資(zi)(zi)管新規(gui)下(xia)的(de)(de)金融(rong)(rong)環境，加快凈(jing)值型產品轉型。