廠家提(ti)供信(xin)(xin)息      同(tong)樣絕不(bu)(bu)可能(neng)再次(ci)出現(xian)房(fang)地產泡沫，市場需(xu)要對此有清醒認(ren)識，拋棄舊(jiu)思維、舊(jiu)幻想(xiang)。外(wai)需(xu)不(bu)(bu)確定性增強(qiang)，持(chi)續降(jiang)準(zhun)是最(zui)佳(jia)選擇“嚴監管+緊(jin)(jin)(jin)信(xin)(xin)用(yong)+緊(jin)(jin)(jin)財政(zheng)”政(zheng)策組(zu)合已經成型，需(xu)要“寬貨(huo)幣”對沖；在(zai)(zai)獨一無二的“嚴監管”、房(fang)地產長效機制(zhi)下，“寬貨(huo)幣”不(bu)(bu)會導致重(zhong)走老路，這是我們(men)認(ren)為中(zhong)國貨(huo)幣政(zheng)策可以與(yu)美聯儲緊(jin)(jin)(jin)縮周期不(bu)(bu)同(tong)的關鍵。具體到(dao)如何“寬貨(huo)幣”，在(zai)(zai)乃至未來幾(ji)年的特殊(shu)背(bei)景下，持(chi)續性的降(jiang)準(zhun)是最(zui)佳(jia)選擇。根本原因在(zai)(zai)于，擴(kuo)大內需(xu)已經重(zhong)新(xin)成為宏觀調控(kong)基本思路，擴(kuo)大進(jin)口(kou)的決心毋庸置疑，外(wai)部不(bu)(bu)確定性持(chi)續上升，結果必然導致進(jin)口(kou)擴(kuo)大，進(jin)而導致貿易順差(cha)收窄。

廠家      通過外匯占款投放的(de)基礎貨幣(bi)(bi)將持續(xu)(xu)不足，降準作為一舉多得(de)的(de)基礎貨幣(bi)(bi)投放手(shou)段，是乃至更長期(qi)的(de)最佳選擇。“把加快調整結構(gou)與持續(xu)(xu)擴(kuo)大(da)內需結合起來(lai)(lai)”，此次并沒有沿用之(zhi)前(qian)的(de)“適(shi)度(du)(du)擴(kuo)大(da)總需求”，而是把“適(shi)度(du)(du)”改成了“持續(xu)(xu)”，反映出政策(ce)層對(dui)于內需的(de)重視(shi)態度(du)(du)。提出擴(kuo)大(da)進(jin)口(kou)(kou)組(zu)合拳，明確提出“主(zhu)動擴(kuo)大(da)進(jin)口(kou)(kou)，今年(nian)將相當幅度(du)(du)降低汽車進(jin)口(kou)(kou)關(guan)稅，同時降低部分其他產品進(jin)口(kou)(kou)關(guan)稅”，反映出最高決策(ce)層對(dui)于進(jin)口(kou)(kou)定(ding)調是“擴(kuo)大(da)進(jin)口(kou)(kou)”，這將會進(jin)一步拉(la)低“貿(mao)(mao)易(yi)順差”和外匯占款。歐(ou)洲經濟已經疲(pi)軟(ruan)，全球貿(mao)(mao)易(yi)不確定(ding)性增強。目(mu)前(qian)來(lai)(lai)看，歐(ou)洲經濟已經出現相對(dui)疲(pi)弱(ruo)的(de)走勢。

廠家      這無(wu)疑給全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)蒙上一層陰(yin)影(ying)，在全(quan)球(qiu)(qiu)經(jing)濟(ji)進一步復(fu)蘇高(gao)度不(bu)(bu)(bu)確(que)定的(de)情況下，全(quan)球(qiu)(qiu)貿(mao)易(yi)(yi)政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)仍然(ran)存在很大不(bu)(bu)(bu)確(que)定性(xing)，我國需(xu)(xu)要做好外(wai)需(xu)(xu)持(chi)(chi)續下滑的(de)準(zhun)(zhun)備。中國的(de)貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)具有(you)高(gao)度的(de)獨立(li)性(xing)，不(bu)(bu)(bu)應當盲(mang)從(cong)美(mei)聯(lian)儲的(de)緊縮(suo)周期。中國負債驅動繁(fan)榮(rong)終結，“嚴監管+緊信用+緊財政(zheng)(zheng)(zheng)”政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)組合(he)需(xu)(xu)要以“寬貨(huo)(huo)幣”對(dui)沖；出口減少，貿(mao)易(yi)(yi)順差(cha)下降(jiang)的(de)背(bei)景(jing)下，外(wai)匯(hui)占款(kuan)投放(fang)的(de)基(ji)礎貨(huo)(huo)幣將持(chi)(chi)續不(bu)(bu)(bu)足，降(jiang)準(zhun)(zhun)是最(zui)佳的(de)對(dui)沖手(shou)段。在獨一無(wu)二的(de)“嚴監管”、房地產長效(xiao)調控機制下，持(chi)(chi)續降(jiang)準(zhun)(zhun)和“寬貨(huo)(huo)幣”的(de)作用將僅限于降(jiang)低融資成本，金融亂象、加杠桿、房地產泡(pao)沫不(bu)(bu)(bu)可能卷土重來，貨(huo)(huo)幣政(zheng)(zheng)(zheng)策(ce)新(xin)思維(wei)的(de)重要前(qian)提。