廠家(jia)提(ti)供  國家(jia)主席10日在(zai)博鰲(ao)亞(ya)洲論(lun)壇發表主旨演講時表示，確(que)保(bao)放(fang)(fang)寬(kuan)銀行(xing)(xing)、證(zheng)券、保(bao)險行(xing)(xing)業(ye)(ye)外(wai)(wai)資(zi)股(gu)比限(xian)制的(de)重大(da)措施(shi)落(luo)地(di)，加快保(bao)險行(xing)(xing)業(ye)(ye)開(kai)放(fang)(fang)進程，放(fang)(fang)寬(kuan)外(wai)(wai)資(zi)金(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)構(gou)(gou)設立限(xian)制，擴(kuo)大(da)外(wai)(wai)資(zi)金(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)構(gou)(gou)在(zai)華(hua)業(ye)(ye)務范圍，拓寬(kuan)中外(wai)(wai)金(jin)融(rong)(rong)(rong)市場(chang)合作領(ling)域(yu)。這(zhe)說明，金(jin)融(rong)(rong)(rong)業(ye)(ye)的(de)對(dui)外(wai)(wai)開(kai)放(fang)(fang)將進一步提(ti)速。今年(nian)是改革開(kai)放(fang)(fang)40周(zhou)年(nian)。40年(nian)來，我國社(she)會經(jing)(jing)濟發生(sheng)(sheng)了(le)翻天(tian)覆地(di)的(de)變(bian)化，不(bu)僅老百姓(xing)的(de)生(sheng)(sheng)活水平極(ji)大(da)地(di)提(ti)高了(le)，我國經(jing)(jing)濟總量也從改革開(kai)放(fang)(fang)前的(de)“名不(bu)見經(jing)(jing)傳”，一躍而(er)成全球(qiu)第二大(da)經(jing)(jing)濟體。談到對(dui)外(wai)(wai)開(kai)放(fang)(fang)，顯(xian)然(ran)不(bu)能忽略(lve)了(le)金(jin)融(rong)(rong)(rong)業(ye)(ye)。事實上，我國金(jin)融(rong)(rong)(rong)業(ye)(ye)也經(jing)(jing)歷了(le)對(dui)外(wai)(wai)開(kai)放(fang)(fang)，引(yin)入競爭機(ji)制，優化資(zi)源(yuan)配置。

    主席的演講說明，我國(guo)(guo)(guo)金(jin)(jin)融業(ye)的對(dui)外開(kai)放，不(bu)(bu)是放得(de)(de)過(guo)開(kai)，步子(zi)邁得(de)(de)過(guo)大(da)(da)了，而(er)(er)是存在(zai)不(bu)(bu)足，開(kai)放的步伐需要進(jin)一步提速。金(jin)(jin)融業(ye)對(dui)外開(kai)放不(bu)(bu)足，其弊端是非常(chang)明顯的。比如由于自身不(bu)(bu)夠強(qiang)大(da)(da)，沒有話語(yu)權，當年(nian)工行(xing)(xing)(xing)等(deng)幾(ji)(ji)大(da)(da)行(xing)(xing)(xing)上市前，就曾被高盛、大(da)(da)摩等(deng)國(guo)(guo)(guo)際(ji)投(tou)行(xing)(xing)(xing)大(da)(da)肆忽悠，而(er)(er)在(zai)這些國(guo)(guo)(guo)際(ji)投(tou)行(xing)(xing)(xing)成功入(ru)股后，其又開(kai)始唱(chang)多(duo)工行(xing)(xing)(xing)等(deng)幾(ji)(ji)大(da)(da)行(xing)(xing)(xing)。最終(zhong)，國(guo)(guo)(guo)際(ji)投(tou)行(xing)(xing)(xing)在(zai)幾(ji)(ji)大(da)(da)行(xing)(xing)(xing)上賺得(de)(de)盆滿缽滿，也無異于割了A股 市場的“韭菜”。而(er)(er)隨著我國(guo)(guo)(guo)金(jin)(jin)融業(ye)對(dui)外開(kai)放的不(bu)(bu)斷推進(jin)，業(ye)內又出現了諸多(duo)不(bu)(bu)同的聲音。比如有觀點認為，金(jin)(jin)融業(ye)對(dui)外開(kai)放過(guo)快，有可(ke)能危(wei)及我國(guo)(guo)(guo)的金(jin)(jin)融安全。2008年(nian)美(mei)國(guo)(guo)(guo)發生金(jin)(jin)融危(wei)機。

    沒有對(dui)我國金(jin)融(rong)行業(ye)產生(sheng)重大(da)影(ying)響，主要是(shi)我們(men)開放(fang)(fang)不(bu)夠的緣故(gu)。一(yi)旦今(jin)后金(jin)融(rong)業(ye)開放(fang)(fang)過度，若再(zai)發生(sheng)類(lei)似危機，將對(dui)我國經濟產生(sheng)危害。還有觀(guan)點認為(wei)，保持相對(dui)較低(di)金(jin)融(rong)業(ye)開放(fang)(fang)水平，更(geng)便于做(zuo)好風(feng)險(xian)防控工作(zuo)，有利于金(jin)融(rong)安全。這些觀(guan)點顯然(ran)都(dou)是(shi)站不(bu)住腳的。是(shi)否會發生(sheng)金(jin)融(rong)風(feng)險(xian)或債務(wu)危機，問題的關(guan)鍵在于監(jian)(jian)管。如果(guo)做(zuo)好了(le)風(feng)險(xian)防范工作(zuo)，即使今(jin)后美國再(zai)發生(sheng)金(jin)融(rong)危機，我們(men)也能夠把其負面影(ying)響降至最低(di)。金(jin)融(rong)業(ye)對(dui)外開放(fang)(fang)提速方面，證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會、原銀監(jian)(jian)會等早已開始了(le)行動。如證(zheng)(zheng)監(jian)(jian)會為(wei)了(le)進(jin)一(yi)步擴大(da)證(zheng)(zheng)券業(ye)對(dui)外開放(fang)(fang)，促進(jin)高質量資本市場建設(she)，修訂《外資參股證(zheng)(zheng)券公司(si)設(she)立規則(ze)》。

    擬以(yi)《外(wai)商投資(zi)(zi)證券(quan)(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)管(guan)理(li)辦法(征求意(yi)見稿)》重新(xin)發(fa)布，從“外(wai)資(zi)(zi)參股證券(quan)(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)”，到“外(wai)商投資(zi)(zi)證券(quan)(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)”，顯然不只是(shi)(shi)(shi)名稱(cheng)上的(de)(de)變化(hua)，而是(shi)(shi)(shi)意(yi)味著證券(quan)(quan)(quan)業(ye)在外(wai)資(zi)(zi)的(de)(de)準入范圍、持股比(bi)例上的(de)(de)變化(hua)。此前外(wai)資(zi)(zi)只能參股證券(quan)(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)，今(jin)后外(wai)資(zi)(zi)控股證券(quan)(quan)(quan)公(gong)司(si)(si)將(jiang)成為可(ke)能。再如今(jin)年2月，原銀(yin)(yin)監(jian)會發(fa)布《關于修改〈中國(guo)銀(yin)(yin)監(jian)會外(wai)資(zi)(zi)銀(yin)(yin)行行政(zheng)許可(ke)事(shi)項(xiang)實施辦法〉的(de)(de)決定(ding)》，關于外(wai)資(zi)(zi)法人銀(yin)(yin)行投資(zi)(zi)設立、入股境(jing)內銀(yin)(yin)行業(ye)金(jin)融機構的(de)(de)許可(ke)條(tiao)件、程序和申請材料等規定(ding)，也凸顯出銀(yin)(yin)行業(ye)對外(wai)開放(fang)的(de)(de)提速。金(jin)融業(ye)進一(yi)步對外(wai)開放(fang)，將(jiang)產(chan)生多方面的(de)(de)積極的(de)(de)連鎖(suo)反應。以(yi)證券(quan)(quan)(quan)業(ye)為例，一(yi)是(shi)(shi)(shi)可(ke)為中國(guo)資(zi)(zi)本市場(chang)引入增(zeng)量資(zi)(zi)金(jin)。

    廠(chang)家提供    深港通等都將在(zai)引資(zi)(zi)(zi)(zi)方面發揮出(chu)重(zhong)(zhong)大(da)(da)作用，而隨(sui)著(zhu)A股(gu)(gu)成功被納入(ru)指(zhi)數(shu)，不(bu)僅能(neng)吸引大(da)(da)量的(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)進(jin)入(ru)A股(gu)(gu)，也無形中將在(zai)全球資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場(chang)(chang)中提升中國資(zi)(zi)(zi)(zi)本市場(chang)(chang)的(de)(de)影響力。如果沒有金(jin)融業的(de)(de)對外(wai)(wai)開(kai)放(fang)，這一切都免談。有利于在(zai)市場(chang)(chang)樹(shu)立正(zheng)確的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)理念(nian)。長(chang)期以來(lai)，輕(qing)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)、重(zhong)(zhong)投(tou)機早已成為A股(gu)(gu) 市場(chang)(chang)的(de)(de)“投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)”文化。而投(tou)機氛(fen)圍濃(nong)厚，不(bu)僅會放(fang)大(da)(da)市場(chang)(chang)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)，也不(bu)利于投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者樹(shu)立正(zheng)確的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)理念(nian)。而隨(sui)著(zhu)證券(quan)業對外(wai)(wai)開(kai)放(fang)程度的(de)(de)加深，以及外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)越(yue)來(lai)越(yue)多地出(chu)現在(zai)A股(gu)(gu) 市場(chang)(chang)，價值投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)理念(nian)已慢(man)慢(man)在(zai)市場(chang)(chang)上(shang)生根發芽。有利于促進(jin)券(quan)商行業的(de)(de)發展。外(wai)(wai)資(zi)(zi)(zi)(zi)持有券(quan)商股(gu)(gu)份比例放(fang)寬。

    今后將出(chu)現外(wai)資控股的券(quan)商(shang)(shang)與(yu)(yu)國內(nei)券(quan)商(shang)(shang)同(tong)臺競(jing)爭的局(ju)面。這一(yi)方面會加大券(quan)商(shang)(shang)本(ben)身的壓力，與(yu)(yu)此同(tong)時，也將倒(dao)逼(bi)國內(nei)券(quan)商(shang)(shang)提升公司治理(li)水平、完善內(nei)控機制(zhi)，以(yi)提升其競(jing)爭能(neng)力與(yu)(yu)抗(kang)市場風險(xian)的能(neng)力，否則，國內(nei)券(quan)商(shang)(shang)就存在被淘汰(tai)出(chu)局(ju)的風險(xian)。第一(yi)個(ge)是“以(yi)結構(gou)性(xing)去杠(gang)(gang)(gang)桿為基本(ben)思(si)路”。宏觀杠(gang)(gang)(gang)桿率=（政(zheng)府債務+企(qi)業(ye)債務+居民債務）/GDP，分(fen)(fen)三個(ge)部門，會議強調“分(fen)(fen)部門、分(fen)(fen)債務類(lei)型提出(chu)不同(tong)要(yao)求(qiu)，地(di)方政(zheng)府和(he)企(qi)業(ye)特別是國有企(qi)業(ye)要(yao)盡快把杠(gang)(gang)(gang)桿降(jiang)下(xia)來”。“結構(gou)性(xing)去杠(gang)(gang)(gang)桿”可以(yi)理(li)解為地(di)方政(zheng)府和(he)國有企(qi)業(ye)要(yao)盡快降(jiang)杠(gang)(gang)(gang)桿。第二(er)個(ge)是“宏觀杠(gang)(gang)(gang)桿率穩定和(he)逐步(bu)下(xia)降(jiang)”。決策(ce)層(ceng)首次提“去杠(gang)(gang)(gang)桿”，但未明確其含義。

    2017年(nian)11月的(de)(de)中(zhong)央(yang)政治(zhi)局進(jin)一(yi)步確定為“宏觀(guan)杠(gang)桿(gan)率(lv)得到有(you)效(xiao)控制(zhi)”。本(ben)次中(zhong)央(yang)財經(jing)委員會會議明(ming)確將“有(you)效(xiao)控制(zhi)”定義(yi)為“穩定和逐(zhu)步下(xia)(xia)降”，先穩后(hou)下(xia)(xia)降，穩中(zhong)有(you)進(jin)。這意味(wei)著，未來3年(nian)的(de)(de)政策目標(biao)是希望在(zai)(zai)目前(qian)三部門債務(wu)總量的(de)(de)增(zeng)(zeng)速收斂于名義(yi)GDP增(zeng)(zeng)速的(de)(de)基礎上，要(yao)(yao)進(jin)一(yi)步下(xia)(xia)降到其增(zeng)(zeng)速之下(xia)(xia)，債務(wu)增(zeng)(zeng)速不是穩住不變(bian)，而是緩(huan)慢但逐(zhu)步下(xia)(xia)降。“要(yao)(yao)穩定大局，推動(dong)高質量發展(zhan)，提(ti)高全要(yao)(yao)素生(sheng)產率(lv)，在(zai)(zai)改革發展(zhan)中(zhong)解決問(wen)題”。將這一(yi)舉措放在(zai)(zai)首位，表明(ming)去杠(gang)桿(gan)，控制(zhi)宏觀(guan)杠(gang)桿(gan)率(lv)（三部門債務(wu)/GDP），在(zai)(zai)控制(zhi)分子即債務(wu)增(zeng)(zeng)速的(de)(de)前(qian)提(ti)下(xia)(xia)，重點是要(yao)(yao)高質量發展(zhan)分母即名義(yi)GDP。

    提高全要(yao)(yao)素生產率，使得GDP的(de)(de)增長(chang)減少對過度借(jie)入債務的(de)(de)依賴。“要(yao)(yao)統籌協(xie)調，形成工作合(he)力，把握(wo)好出 臺政策(ce)的(de)(de)節奏和力度”。避(bi)免(mian)因處置風險引(yin)發(fa)風險，“雙支(zhi)柱”要(yao)(yao)協(xie)調用力，這也(ye)是郭樹(shu)清任央行書記的(de)(de)重要(yao)(yao)初衷之一。“要(yao)(yao)分類施策(ce)，根據不同(tong)(tong)領域、不同(tong)(tong)市場金融風險情況，采取(qu)差異(yi)化、有針對性的(de)(de)辦(ban)法”。分進合(he)擊(ji)(ji)，各個(ge)擊(ji)(ji)破，體(ti)現“結構性去(qu)(qu)杠(gang)桿(gan)”的(de)(de)基本思路。“要(yao)(yao)集(ji)中力量，優(you)先處理可能威(wei)脅經濟社會(hui)穩定(ding)和引(yin)發(fa)系統性風險的(de)(de)問題(ti)”。當前(qian)的(de)(de)主要(yao)(yao)目標(biao)，看(kan)來是地方(fang)政府和國有企業的(de)(de)去(qu)(qu)杠(gang)桿(gan)。“要(yao)(yao)強(qiang)化打好防范化解(jie)金融風險攻堅(jian)戰的(de)(de)組(zu)織保(bao)障，發(fa)揮好金融穩定(ding)發(fa)展委(wei)員會(hui)重要(yao)(yao)作用”。

    廠家提供  金(jin)(jin)融(rong)穩(wen)(wen)定(ding)發(fa)(fa)展(zhan)委員會(hui)辦公(gong)室設置在(zai)央(yang)行，所以是央(yang)行在(zai)第一次財經委員會(hui)的(de)會(hui)議(yi)上負責匯(hui)報“關(guan)于(yu)打好防范化(hua)解重大(da)風險(xian)(xian)(xian)攻堅戰的(de)思(si)路和(he)舉措”，此外央(yang)行在(zai)貫徹落實會(hui)議(yi)精神的(de)新聞稿(gao)中，強(qiang)調(diao)要“要在(zai)國(guo)務(wu)院金(jin)(jin)融(rong)穩(wen)(wen)定(ding)發(fa)(fa)展(zhan)委員會(hui)的(de)牽頭抓總(zong)下(xia)，充(chong)分發(fa)(fa)揮(hui)國(guo)務(wu)院金(jin)(jin)融(rong)穩(wen)(wen)定(ding)發(fa)(fa)展(zhan)委員會(hui)辦公(gong)室作用，加強(qiang)部門間協調(diao)配(pei)合(he)，明確(que)時間表、路線圖，推動(dong)落實有關(guan)工(gong)作安排”，其(qi)地(di)(di)(di)位得以凸顯。“要抓緊協調(diao)建立中央(yang)和(he)地(di)(di)(di)方(fang)金(jin)(jin)融(rong)監(jian)管機制(zhi)，強(qiang)化(hua)地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府屬地(di)(di)(di)風險(xian)(xian)(xian)處(chu)置責任”。防范化(hua)解金(jin)(jin)融(rong)風險(xian)(xian)(xian)，地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府既(ji)然之前具(ju)有相應的(de)審(shen)批權，現在(zai)也不能袖手旁觀(guan)，并且地(di)(di)(di)方(fang)政(zheng)府的(de)處(chu)置能力強(qiang)。