廠家提(ti)供信息        多位消(xiao)費(fei)金(jin)融(rong)公(gong)司(si)人士反饋，有(you)(you)的消(xiao)費(fei)金(jin)融(rong)公(gong)司(si)負債成本(ben)(ben)(ben)已達(da)12%，比去年成本(ben)(ben)(ben)提(ti)高了2~4個(ge)百分點。擁有(you)(you)銀(yin)行(xing)股東背景，純線上運營模式(shi)的消(xiao)費(fei)金(jin)融(rong)公(gong)司(si)，資(zi)金(jin)成本(ben)(ben)(ben)也(ye)在逐(zhu)年提(ti)升(sheng)(sheng)。即使有(you)(you)使用(yong)資(zi)金(jin)的批(pi)復(fu)函(han)，但是銀(yin)行(xing)目前額度(du)緊張，只能找(zhao)民間資(zi)金(jin)拆借，民間資(zi)金(jin)拆借成本(ben)(ben)(ben)極高。業內(nei)預(yu)期，資(zi)金(jin)成本(ben)(ben)(ben)提(ti)升(sheng)(sheng)將迫使消(xiao)費(fei)金(jin)融(rong)公(gong)司(si)提(ti)高貸款(kuan)利率，尋找(zhao)高定價產品，或進一(yi)步迫使消(xiao)費(fei)金(jin)融(rong)公(gong)司(si)縮小業務規(gui)模，以縮小風險敞口。

        租(zu)(zu)(zu)購(gou)并(bing)舉(ju)(ju)有望成為今年(nian)重頭(tou)戲。十九大之前(qian)，多個城市(shi)已著手建立“購(gou)租(zu)(zu)(zu)并(bing)舉(ju)(ju)”的(de)住房(fang)制(zhi)度(du)。十九大報(bao)告提出“加快建立多主體供給、多渠道(dao)保障、租(zu)(zu)(zu)購(gou)并(bing)舉(ju)(ju)的(de)住房(fang)制(zhi)度(du)”，把“租(zu)(zu)(zu)”放在“購(gou)”的(de)前(qian)面，凸顯了租(zu)(zu)(zu)賃(lin)市(shi)場的(de)重要性(xing)。今年(nian)以來，各(ge)地陸(lu)續 “租(zu)(zu)(zu)購(gou)并(bing)舉(ju)(ju)”相關舉(ju)(ju)措。可以預見，住房(fang)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)交易(yi)服(fu)務平臺、房(fang)地產信托 (REITS)等(deng)住房(fang)租(zu)(zu)(zu)賃(lin)市(shi)場的(de)各(ge)類業態(tai)，將迎來較大的(de)發(fa)展契(qi)機。

       自(zi)2016年(nian)三季度末本輪(lun)調(diao)(diao)(diao)控(kong)(kong)開始以來(lai)，可以清晰地看(kan)到，從中(zhong)央到地方的(de)各級會議各類文件，都(dou)在嚴(yan)格執行著“因城施策、分類調(diao)(diao)(diao)控(kong)(kong)”的(de)總思路和堅持“房(fang)子是(shi)用來(lai)住的(de)、不是(shi)用來(lai)炒的(de)”總定(ding)位，今年(nian)政府工作(zuo)報告予以延續。換言之，我國房(fang)地產調(diao)(diao)(diao)控(kong)(kong)政策將保(bao)持很好的(de)連續性(xing)(xing)和穩定(ding)性(xing)(xing)。綜合(he)來(lai)看(kan)，本輪(lun)房(fang)地產調(diao)(diao)(diao)控(kong)(kong)已經(jing)取得(de)了階段性(xing)(xing)成效，在保(bao)持政策連續性(xing)(xing)和穩定(ding)性(xing)(xing)的(de)基礎上，在堅持“房(fang)子是(shi)用來(lai)住的(de)、不是(shi)用來(lai)炒的(de)”定(ding)位的(de)基礎上，今后的(de)調(diao)(diao)(diao)控(kong)(kong)手段和調(diao)(diao)(diao)控(kong)(kong)目標會有微調(diao)(diao)(diao)。未來(lai)，如(ru)果(guo)住房(fang)制度改革和房(fang)地產長效機制沒有取得(de)實(shi)質性(xing)(xing)進展，如(ru)果(guo)廣大(da)人民群眾還沒能(neng)得(de)到安(an)居(ju)(ju)宜居(ju)(ju)，放松房(fang)地產調(diao)(diao)(diao)控(kong)(kong)就是(shi)不切實(shi)際(ji)的(de)幻想(xiang)。

        截至2017年(nian)(nian)末，馬(ma)(ma)上消費金融的總資產(chan)為318億(yi)元(yuan)，是2016年(nian)(nian)的4.2倍。2017年(nian)(nian)，馬(ma)(ma)上消費金融累計(ji)放款794億(yi)元(yuan)，新增放款710億(yi)元(yuan)。不過，考慮到三四線城(cheng)市商品(pin)住宅(zhai)去庫存已取(qu)得明(ming)顯成(cheng)效，今年(nian)(nian)政府工作(zuo)報(bao)告沒有(you)繼(ji)續把“因城(cheng)施策(ce)去庫存”作(zuo)為工作(zuo)重點，而是提出(chu)“更好解決群眾住房(fang)問(wen)題”，具體舉措(cuo)包括啟動新的三年(nian)(nian)棚改(gai)攻堅(jian)計(ji)劃，加大(da)公租房(fang)保(bao)障力度(du)，培(pei)育住房(fang)租賃市場，繼(ji)續實行(xing)差別化調控，建(jian)立(li)健全(quan)長效機制，加快建(jian)立(li)多主體供(gong)給、多渠(qu)道保(bao)障、租購并舉的住房(fang)制度(du)等。這一轉變意味著今年(nian)(nian)房(fang)地產(chan)調控的方向發生(sheng)了變化。

      但正(zheng)如年底召開的(de)全國(guo)住房城鄉(xiang)建(jian)設工作會議所要(yao)求的(de)，庫存仍然較多的(de)部分三四(si)線城市和(he)(he)縣城要(yao)繼續做(zuo)好去庫存工作。梳理地方政府工作報告(gao)可以發現(xian)，不(bu)少省份列(lie)出了房地產去庫存的(de)具體目標。捷(jie)信(xin)和(he)(he)馬(ma)上屬于銀(yin)監會批準(zhun)的(de)持牌消(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)公(gong)司。招(zhao)聯消(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)公(gong)司是招(zhao)商銀(yin)行與中國(guo)聯通共同組建(jian)成(cheng)(cheng)立的(de)消(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)公(gong)司。捷(jie)信(xin)消(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)公(gong)司唯(wei)一(yi)的(de)外(wai)資消(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)公(gong)司，為成(cheng)(cheng)立于中歐國(guo)家捷(jie)克(ke)的(de)捷(jie)信(xin)集團(tuan)，捷(jie)信(xin)集團(tuan)的(de)控股母公(gong)司為派(pai)富集團(tuan)。馬(ma)上消(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)總部位于重慶。招(zhao)聯消(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)主打(da)主打(da)純線上貸(dai)款模式(shi)，與支付寶、騰訊信(xin)用(yong)等互聯網(wang)渠道獲客和(he)(he)放貸(dai)。

        兩(liang)(liang)種模式的(de)優劣(lie)一(yi)(yi)直(zhi)是(shi)消(xiao)(xiao)費金(jin)(jin)(jin)融業內討論的(de)熱點(dian)話題。截至2017年末，捷信金(jin)(jin)(jin)融在中國(guo)(guo)的(de)業務(wu)已(yi)覆蓋29個省份和(he)直(zhi)轄市，312個城(cheng)市。消(xiao)(xiao)費金(jin)(jin)(jin)融已(yi)經(jing)是(shi)金(jin)(jin)(jin)融行(xing)(xing)業的(de)風口(kou)。21世(shi)紀經(jing)濟報道記者(zhe)獲悉，螞(ma)蟻(yi)金(jin)(jin)(jin)服正在重慶申請設立(li)消(xiao)(xiao)費金(jin)(jin)(jin)融公(gong)司(si)。另外，有多家城(cheng)商行(xing)(xing)也(ye)(ye)正在計劃申請設立(li)消(xiao)(xiao)費金(jin)(jin)(jin)融公(gong)司(si)。除上述銀監會批(pi)準的(de)消(xiao)(xiao)費金(jin)(jin)(jin)融公(gong)司(si)，國(guo)(guo)內也(ye)(ye)有一(yi)(yi)批(pi)非持牌，但仍從(cong)事消(xiao)(xiao)費金(jin)(jin)(jin)融業務(wu)的(de)公(gong)司(si)。資金(jin)(jin)(jin)成本驟升一(yi)(yi)般(ban)而(er)(er)言，消(xiao)(xiao)費金(jin)(jin)(jin)融公(gong)司(si)收(shou)入(ru)(ru)主要包括兩(liang)(liang)部分(fen)，一(yi)(yi)是(shi)利息收(shou)入(ru)(ru)，貸款利息根據市場水平(ping)、產品類型(xing)等因素(su)的(de)不同(tong)而(er)(er)進行(xing)(xing)調整(zheng)；二是(shi)向客戶收(shou)取的(de)貸款管(guan)理(li)費，貸款管(guan)理(li)費率視單(dan)筆貸款具體情況而(er)(er)定。

       資(zi)(zi)產端(duan)規模快(kuai)速增(zeng)(zeng)(zeng)長，將(jiang)倒(dao)逼負債端(duan)擴大。消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)公司(si)在(zai)負債端(duan)較為依(yi)賴同業(ye)借(jie)款、股東注(zhu)資(zi)(zi)等(deng)融(rong)(rong)(rong)資(zi)(zi)。根(gen)據捷贏2018年第一(yi)期個(ge)人(ren)消(xiao)(xiao)費(fei)貸款資(zi)(zi)產支持(chi)證(zheng)券(quan)發行說明書，占總負債的比例為89%。值得注(zhu)意的是(shi)，持(chi)牌消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)公司(si)頻頻發布增(zeng)(zeng)(zeng)資(zi)(zi)或擬增(zeng)(zeng)(zeng)資(zi)(zi)信息。捷信消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)擬再增(zeng)(zeng)(zeng)加注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)10億(yi)元，華融(rong)(rong)(rong)消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)股東之一(yi)合肥百貨公告稱(cheng)，將(jiang)華融(rong)(rong)(rong)消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)的注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)由6億(yi)元增(zeng)(zeng)(zeng)至(zhi)16億(yi)元。此后消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)公司(si)再次涌(yong)現“增(zeng)(zeng)(zeng)資(zi)(zi)潮”。招聯消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)將(jiang)注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)由20億(yi)元增(zeng)(zeng)(zeng)加至(zhi)28.6億(yi)。中(zhong)郵消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)提出注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)由10億(yi)元增(zeng)(zeng)(zeng)加至(zhi)30億(yi)元。截(jie)至(zhi)目(mu)前，捷信消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)、中(zhong)郵消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)、招聯消(xiao)(xiao)費(fei)金融(rong)(rong)(rong)注(zhu)冊(ce)資(zi)(zi)本(ben)在(zai)業(ye)內最高。

       不過，自2017年以來，隨(sui)著金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)去杠(gang)桿深度開(kai)展，金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)市(shi)場流動性趨于緊張，倒逼融(rong)(rong)(rong)資(zi)成(cheng)(cheng)本(ben)上升。，根據多位消費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)業內人士(shi)反饋(kui)，雖然(ran)2017年消費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司(si)(si)利潤增長較快，但是2018年已(yi)經開(kai)始面臨(lin)資(zi)金(jin)(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)大幅(fu)上升的(de)(de)壓力。特別是春節后資(zi)金(jin)(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)居高(gao)(gao)不下。多位消費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司(si)(si)人士(shi)反饋(kui)，有(you)的(de)(de)消費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司(si)(si)負(fu)債(zhai)成(cheng)(cheng)本(ben)已(yi)達12%，比去年成(cheng)(cheng)本(ben)提高(gao)(gao)了2~4個(ge)百(bai)分點(dian)。即使(shi)擁有(you)銀(yin)行股東背景，純線上運(yun)營(ying)模式的(de)(de)消費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司(si)(si)，資(zi)金(jin)(jin)成(cheng)(cheng)本(ben)也在逐年提升。某(mou)消費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司(si)(si)人士(shi)表(biao)示，消費(fei)(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司(si)(si)從銀(yin)行融(rong)(rong)(rong)資(zi)。但即使(shi)有(you)使(shi)用資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)批復函。

     但是銀(yin)行目前額度(du)緊張(zhang)，只(zhi)能找民(min)(min)間(jian)資金(jin)(jin)拆借(jie)，民(min)(min)間(jian)資金(jin)(jin)拆借(jie)成(cheng)本(ben)極高，有(you)銀(yin)行業人士(shi)表示，銀(yin)行沒(mei)有(you)額度(du)，市場沒(mei)錢，流動(dong)性缺乏(fa)，倒(dao)逼資金(jin)(jin)成(cheng)本(ben)提(ti)高。這或將倒(dao)逼消費(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)貸款(kuan)利(li)率(lv)(lv)提(ti)升(sheng)，但提(ti)價(jia)空(kong)間(jian)有(you)限。捷贏第一(yi)期個人消費(fei)貸款(kuan)資產支持證券(quan)發行文件顯示，捷信此次資產包的(de)加權平均貸款(kuan)年利(li)率(lv)(lv)，單筆貸款(kuan)最高年利(li)率(lv)(lv)。已經(jing)接(jie)近利(li)率(lv)(lv)紅(hong)線。多(duo)(duo)位消費(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司人士(shi)反饋，資金(jin)(jin)成(cheng)本(ben)上(shang)(shang)升(sheng)，對擁有(you)融(rong)(rong)(rong)資渠道的(de)消費(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)公司來說(shuo)，可以通過高利(li)率(lv)(lv)產品來緩解資金(jin)(jin)成(cheng)本(ben)上(shang)(shang)升(sheng)壓(ya)力。甚(shen)至非持牌(pai)的(de)消費(fei)金(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)機(ji)構，將不得不縮小(xiao)風(feng)險(xian)敞口。多(duo)(duo)家從(cong)事消費(fei)分期業務的(de)公司開始裁員。